博瑞欲购漫游谷：马化腾卖昔日最赚钱游戏公司

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　　赵楠
　　或是出于对页游平台策略变化的考虑，马化腾将腾讯曾经最赚钱的一个页游研发公司卖出去。
　　近日，博瑞传播(600880.SH)宣布拟以10.3亿元，收购北京漫游谷70%的股权。
　　北京漫游谷的控股方为深圳世纪凯旋，后者持有漫游谷65.79%的股权。工商资料显示，深圳世纪凯旋注册于2004年1月，注册资金1100万元，法人代表为腾讯公司董事局主席兼CEO马化腾，其持有世纪凯旋54.29%的股份。也就是说，马化腾间接持有漫游谷35%的股权。
　　此项收购协议还包含一份“对赌”条款。根据约定，若漫游谷在2014年的净利润为零或正，则博瑞传播将以不高于4.32亿元的价格收购漫游谷剩余30%股权。
　　作为腾讯早期的网页游戏合作伙伴，漫游谷一直与腾讯保持有深度的合作，其开发的产品《七雄争霸》曾为腾讯带来较大营收。
　　2011年第二季度，《七雄争霸》最高同时在线人数达80万，创下国内网页游戏在线人数纪录，月营收超2亿元。2012年第一季度，《七雄争霸》居国内网页游戏市场份额的16%，排在首位，而第二位《神仙道》的市场份额仅为9.8%，与前者有较大差距。
　　《七雄争霸》的高效营收也推动着漫游谷利润的增长。2011年，漫游谷净利润达1.2亿元。有市场预计，漫游谷在2012、2013年的净利润将分别为1.25亿元和1.61亿元。
　　基于良好的合作关系和优秀的业绩表现，马化腾旗下公司世纪凯旋曾于去年再次增持漫游谷至65.79%的股权。当时，有市场声音认为，世纪凯旋全资收购漫游谷也只是时间问题。就连漫游谷创始人士也曾在此前透露，漫游谷未来不排除成为一家彻头彻尾的腾讯旗下公司。
　　不过，一名美林证券分析师对《第一财经日报》表示，漫游谷与腾讯的合作始于腾讯开放平台早期，是时，腾讯自身研发力量也有限，产品丰富度不足，因此漫游谷旗下产品有较大的发展空间；而目前，腾讯网页游戏开放平台成熟度已经提升，平台并不缺乏页游产品；此外，漫游谷后续产品表现疲软；因此，只要价格合理，马化腾考虑出售并不奇怪。
　　易观分析认为，腾讯游戏开放平台已从创建期，过渡为成熟期，其在网页游戏的霸主地位已经显现，出于平台自身考虑，没有必要对某个国内上游研发公司展开投资。
　　受宏观经济影响，博瑞传播今年连续三个季度毛利率下滑，依次为53.36%、48.06%、46.77%。此次收购也是博瑞传播自2010年以4.4亿收购成都梦工厂后，又一次对网页游戏公司展开收购。易观认为，收购完成后，有利于博瑞从传统媒体向新媒体业务的转型。

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