京东方长线布局迎收获期

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　　□刘华
　　京东方（000725，200725）今年一季度筹码趋向集中。近期京东方B率先启动，上升形态保持完好，而京东方A也温和放量上涨，逼近并有望挑战前期高点2.63元。
　　长线布局拖累历史表现
　　液晶面板是资金、技术密集型行业，中国大陆市场“缺芯少屏”，面板供应长期依赖进口。京东方2005年实现首条5代TFT-LCD生产线的量产。即使在液晶面板产业的低谷期，公司仍然通过多种手段融资，在全国各地进行新生产线的布局。目前公司旗下拥有成都4.5代线、北京5代线、合肥6代线、北京8.5代线等多条生产线，还将在鄂尔多斯建设一条5.5代生产线，在合肥、重庆各建一条8.5代线，是目前本土面板企业中产品线最全的一家。但在此过程中，京东方长期依赖财政补贴和资产变卖，与亏损、圈钱、摘帽等关键词如影随形，被批为“烧钱机器”。公司股价也因此始终匍匐在底部，成为市场表现糟糕的另类科技股。
　　竞争力提升迎业绩拐点
　　京东方每年投入20亿元进行研发，2005年的专利才有十几项，目前可使用专利已超过10000余项，全球首发新产品超过75%，自主研发的超级宽视角（ADSDS）技术已成为全球业内重要技术标准，裸眼3D显示屏具备全球最高的分辨率。公司的北京8.5代线是我国大陆首条自主建设并最早量产的8.5代线，23.6英寸、32英寸、46英寸等液晶屏的市场占有率节节攀升，今年下半年计划推出65英寸、110英寸超高清液晶显示屏等多款产品，届时将全面覆盖大尺寸液晶显示屏产品。2012年报显示，在中大尺寸显示屏方面，京东方出货量占全球市场份额的9%，排名行业前五。针对被认为是显示行业下一代核心技术的OLED（有机发光二极管），公司董事长王东升表示，京东方已有很长时间的技术积累和产业化前期准备，通过对现有LCD（液晶显示器）生产线的改造和设备增添就可满足未来OLED产品的开发和生产。公司与国内主要电视品牌厂商以及三星、LG、戴尔、惠普、船井、联想等国内外知名厂商建立了长期稳定的战略合作关系，包括美国康宁、住友化学、LG化学、东进化学、乐凯偏光片等在内的近百家国内外上游设备与材料制造商就近配套。
　　在此背景下，公司2012年第三季度开始处于满产状态，单季度实现盈利；年报营业收入和扣除非经常性损益的净利润实现同比大幅增长，毛利率跃升至平板显示行业全球前三。今年一季度甚至赚到了去年一年的钱，半年报亦预计累计净利润为6亿-6.5亿元，同比扭亏为盈，迎来了业绩的温和释放期。
　　平板显示产业是市场规模大、技术更新快、产业辐射面广、拉动效益显著的国家重点产业。不管是用于智能手机、平板电脑，还是用于液晶电视的面板，都在呈现大尺寸化趋势。基于云计算、物联网、彻底数字化和新型输入等技术发展对显示应用的刺激，预计全球面板市场需求未来将持续稳定增长，公司投资前景值得期待。
　　（作者为上海财大会计学院副教授）

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