文思海辉合并效果不济 重压之下私有化

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　　汤浔芳
　　北京时间5月20日晚，文思海辉宣布以每股7.5美元的价格私有化，这个价格比5月17日的股价溢价了42.5%。
　　这是文思海辉为解决长期亏损“祭”出的又一道良方。此前的2012年11月，文思和海辉两家互补型很强的软件外包公司正式合并，欲抱团取暖。
　　“文思海辉私有化，在某种程度上表明两家公司的合并不成功。”一位不愿意透露名字的软件外包行业人士告诉记者。
　　这样的失利，可能是文思海辉无法承受之重。过去两年，面临人民币升值、人员工资上涨的压力，文思亏损不断，海辉也净利微薄。这样的状态让它们无法独自进行转型，以获得企业的生存。
　　合并效果不良
　　5月20日晚，受私有化的利好，文思海辉的股价暴涨了30.61%。但是，这只是资本市场的套利游戏，并不是对文思海辉本身看好。
　　两天之后的5月23日晚，文思海辉将发布今年第一季度的财报。文思海辉预计2013年第一季度的净营收至少为1.58亿美元，而在2012年第一季度，文思海辉加起来的营收达到1.6023亿美元。一位文思海辉的员工告诉记者，“第一季度的财报100%不好看。”
　　不仅如此，文思海辉对自己2013年全年业绩展望表示悲观。文思海辉预计2013年全年净营业收入为7.23到7.33亿美元之间，而2012年双方合并后的净营收达到6.37元。计算下来，2013年，文思海辉的营收增长只有7.43%~8.9%。而2012年相较于2011年增长了34.1%。
　　按照行业平均规律，每年软件行业的员工工资增长会达到10%左右，再刨除其他行政支出，文思海辉的亏损额度只会进一步加大。这样的业绩让投资人对文思海辉抱有的最后一线希望破灭。
　　在2012年11月底，文思海辉合并后的市值达到6.49亿美元。在合并完成前夕，文思信息的股价超过7美元。此后，文思海辉的股价曾短暂地微涨到8美元左右，但从今年2月起，文思海辉的股价就一直下滑，最低达到5美元。
　　在2012年8月底，主营服务外包咨询的鼎韬外包CEO齐海涛曾对记者表示，“接下来的6个月，人员整合对文思海辉很重要。”
　　合并之初，文思海辉的员工加起来达到2.4万人，而到2012年12月31日，公司的员工总数为23270人。算下来，文思海辉大约裁员了700多人。
　　“这样的整合只是表面的整合。”一位文思海辉的员工告诉记者，这部分人员大多数是后台人员，而在前端的销售、技术支持人员并没有进行有效配置。
　　按照当初合并的方案，合并后，双方的财务、行政等后台人员会采用同一套班子。而双方在同一个城市的办公区域、分公司也会进行整合。但是，一位文思海辉的员工告诉记者，诸如办公区等固定资产的售卖也由于各种原因，没有卖出一个合适的价钱，并不能给公司补充多少现金流。
　　转型或将落空
　　这位软件外包行业人士分析道，公司进行私有化一般有两种原因：一是公司经营不好，股价低迷，资本市场一直看空，不仅无法借着上市公司完成融资功能，反而会受到巨大的压力 。二是，公司经营效益好，利润很棒，但是资本市场不认可其模式，与其给二级市场分钱，还不如私有化，将更多的利润分给股东，如游戏、烟草等。
　　很不幸，文思海辉属于前者。
　　此前的2012年11月，记者采访了几位文思海辉高管，他们都表示，转型是攸关企业生死之战，迫在眉睫。文思海辉董事长陈淑宁明确表示，合并如果只是简单的整合，并不能解决文思海辉面临的根本问题。“合并的目的是成本驱动模式变成创新驱动模式，提高我们的劳动生产率，双管齐下提高我们的价值。”
　　而文思海辉请前SAP中国研究院总裁的芮祥麟担任CTO，就是为了自身的转型。而文思海辉总裁陈立峰不断在美国与中国之间跑，重点研究全球IT与互联网公司的创新模式，以便更快地找到文思海辉的解决之道。
　　据陈淑宁透露，双方合并后，文思海辉拥有2亿美元的现金，1亿多美元固定资产。文思海辉虽然拥有转型的“粮草”，但可能输了时间。
　　文思海辉同期合并的备考财务报表显示，2012年，来自信息技术服务的净营业收入与2011年同期相比增长33.2%，占公司净营业收入的比例为61.6%；来自研发服务的净营业收入与2011年同期相比下降0.4%，占公司净营业收入的38.4%。
　　虽然0.4%只是一个微小的数字，但意味非凡。
　　自2011年起，无论是以文思海辉、软通动力为代表的软件还包，还是东软、用友等国内其他软件公司，都宣布正式向更高含金量的高端咨询、解决方案等方向转型。既然在研发上下了力气，研发服务带来的业绩总会有不同程度的增长。
　　“这一数字可能是文思海辉向高端转型失败的一个信号。”前文的软件外包行业人士告诉记者。
　　此前，在接受媒体采访时，东软集团董事长刘积仁表示，软件外包企业早在四五年前就应该着手转型，才能够赢得转型。如果近两年，才开始准备，那么为时有点晚，因为转型的环境越来越苛刻。

本文来自ChinaUnix新闻频道，如果查看原文请点：http://news.chinaunix.net/industry/2013/0522/2775180.shtml

wenhq

2个搞outsourcing的。。前途未卜啊

ziggler

价值链低端。